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中美貿易摩擦改善將有利于市場信心恢復

中國經濟新聞網 2020-01-07 16:55:23

    
  ■中國經濟時報記者 劉慧
  
  在剛剛過去的2019年,全球貿易摩擦和地緣政治沖突成為影響全球市場的主要因素,全球經濟增長放緩,各國央行政策逐漸轉向寬松。進入2020年,全球經濟仍然面臨下行壓力。國際貨幣基金組織(IMF)預期2020年全球經濟增速將回升至3.4%。
  
  富達國際相關負責人1月7日對中國經濟時報記者表示,預計中國經濟仍將維持當前增速,經濟結構在增速趨穩的態勢中得到優化。隨著談判接近達成階段性成果,中美貿易摩擦有較大概率會得到改善,這將有利于市場信心的恢復和投資氣氛的提振。此外,外資持續流入中國股債市場的總體趨勢不變,從資金面上對市場形成支撐。
  
  2019年12月經濟金融數據即將公布。中信證券最新研報預計,預計2019年四季度GDP增速為6.0%,持平前值,2019年全年GDP增速在6.1%左右,金融、投資、消費等數據均現逐步企穩。
  
  經濟數據企穩會令市場有所表現。富達國際中國區股票投資主管、基金經理周文群對記者表示,對2020年A股市場持較為樂觀的看法。從宏觀經濟來看,過去幾年,中國經歷了去杠桿、去產能的轉型過程,經濟增長從高位下調,這對A股構成了一定壓力。而隨著GDP每年5%—6%的中高速成長成為新常態,未來5年至10年宏觀環境對A股市場的負面影響預計將逐漸消退,相對平穩的市場環境有利于投資者尋求超額收益。
  
  周文群表示,中美貿易摩擦的緩和或將是2020年市場表現最大的催化劑之一,其將帶來一系列的信心恢復,包括消費信心、制造業的投資信心等,對經濟增長和股價都將有利好作用。自2017年開始外資持續流入,2018年和2019年均流入超過3000億元。外資對A股市場還處在配置提升的過程,預計2020年將持續。增量資金的進入不僅對股價形成支持,而隨著外資逐步熟悉中國股票市場,他們的投資標的會從白馬股向二三梯隊的優質公司擴展,這也會逐步改變A股的估值體系。
  
  “從板塊上來看,在周期恢復的過程中,隨著資本性支出的回升,短期看好有集中度提升的周期行業。長期的話,持續看好三大板塊,包括高端制造業、消費升級板塊、自主可控的科技行業。不過,目前自主可控概念的科技行業近來上漲太快,也許短期由于估值太高吸引力有限,但是長期來看仍有較大發展空間。”周文群對記者說。
  
  債市2020年何去何從?富達國際基金經理成皓對記者表示,2020年,國內貨幣政策基本會延續2019年的基調,在有控制的情況下偏向于定向寬松。另一個將加強的趨勢是債市的國際化。繼彭博巴克萊全球綜合指數納入中國債券后,摩根大通旗艦指數也即將納入中國債券,富時羅素會繼續觀察考慮加入中國債券。同時,中國利率與信用債的收益率都具有較強的吸引力,未來幾年進入中國債市的海外資金會持續增加。
  
  成皓認為,在利率債方面,國債收益率會大概率波動下行,因此,總體來說,會傾向于通過配置長久期的國債和政金債拉長久期。從節奏上來看,2020年一季度CPI仍將高企,并且基建投資年初發力的可能性較大。“我們在一季度可能會相對保守,往后會根據對經濟的展望逐漸調整。”
  
  在信用債方面,富達國際相關負責人表示,2020年會維持一定的信用下沉。對于一些評級AA+及以下的高收益債發行人,如果債務結構合理,主業有一定稀缺性,并且資產變現能力較好的主體,仍認為他們是性價比較高的投資標的。
  
  近期出現一些民企再融資難、風險提高甚至違約的情況。成皓認為,這是市場成熟的表現,但2020年期間的整體違約預計不會出現大幅惡化。相反,隨著信用溢價的出現,擁有出色個券分析能力的投資人或能抓住更好的投資機會。

來源:中國經濟新聞網—中國經濟時報 編輯: 史曉強       
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