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港股下半年或延續結構性行情

中國經濟新聞網 2020-06-30 11:16:21

  寰宇財金
  
  ■本報記者 張煒
  
  受新冠肺炎疫情沖擊全球股市影響,港股2020年上半年下跌。截至6月26日,恒生指數今年以來下跌12.91%,跑輸A股。但由于港股低估值以及結構性行情活躍,市場資金的投資熱情較高,今年以來南向資金凈流入總額超過2900億元。
  
  上半年港股表現為“指數熊、結構牛”,恒生指數較2018年1月的歷史高點累計回調逾25%。從市凈率的角度看,港股多數行業估值處于歷史低位。不過,港股結構性行情特征突出,消費、醫藥、互聯網等板塊強勢。疫情刺激醫藥醫療股大幅走強。截至6月26日,康希諾生物、愛康醫療、平安好醫生、啟明醫療、藥明生物、中國生物制藥等今年以來分別上漲273.20%、175.06%、110.91%、99.33%、47.49%、33.94%。
  
  很多內地投資者買港股首選優秀的行業頭部企業,其中,騰訊控股被稱為港股“股王”。一季報顯示,騰訊在疫情期間非但未受沖擊,而且受益于線上科技,業績超預期。騰訊2020年一季度營收1080.65億元,同比增長26%;凈利潤270.79億元,同比增長29%。騰訊控股近期迭創歷史新高,上半年以來股價漲幅超過30%。美團點評雖然一季度經營虧損,但交易用戶數同比增加8.9%,今年以來股價上漲逾70%。乳品行業的中國飛鶴近年來業績持續增長,截至6月26日,今年以來股價上漲66.34%。
  
  上交所科創板的設立,掀起半導體企業的上市熱潮,中芯國際回歸科創板僅用19天就“閃電”過會。而在港股市場上,中芯國際借著登陸科創板的東風創新高。截至6月26日,中芯國際6月以來大漲69.83%,今年以來漲幅達139.53%。另外,華虹半導體今年以來的漲幅超過45%。上半年港股市場上的牛股還有香港交易所,香港交易所近日股價創出歷史新高,截至6月26日,今年以來累計漲幅達25.61%。
  
  港股低估值給長線資金帶來買入良機,上半年南向資金凈流入的金額已超過2019年全年水平。太平人壽、中國人壽、華泰資產、太保集團、中信保誠人壽等險企多次舉牌港股。結構性行情中強勢的港股受益于內地資金流入,例如,港股通持有中芯國際的股份占比較年初上升近5個百分點;港股通持有中國飛鶴的股份占比由3月中旬不到2%升至9.7%左右。從趨勢來看,內地資金仍會積極投資低估值的港股。
  
  值得一提的是,港股市場生態正在發生變遷。港股市場上雖有騰訊控股,但長期以來以金融股與地產股居多,“新經濟”成色不足,與以納斯達克領漲的美股差別較大。隨著港交所2018年4月修訂上市規則,港股市場生態迎來變遷。阿里巴巴2019年11月登陸港股市場,網易與京東6月也先后在香港上市。中金公司稱,更多中概股的回歸可能會顯著改變香港市場的面貌,提升其長期吸引力。廣發證券指出,隨著恒指選股新規改革、中概股加速回歸潮的到來,港股市場迎來“源頭活水”,“新老交替”的產業結構為中長期估值抬升打下堅實基礎。
  
  下半年全球股市仍可能受疫情沖擊經濟基本面的困擾,但機構看好港股的結構性行情。廣發證券分析認為,較之A股,港股對海外風險更加敏感,不排除短期繼續階段性跑輸。港股仍處于“極低估值”區間,存在向上“均值回歸”的動力,若市場波動加劇,反而為長線投資者提供買點。港股結構方面,市場風格將更均衡,地產、基建等順周期傳統價值品種有望迎來“價值回歸”,而上半年強勢的疫情“低敏感”內需增長板塊,市場對估值的挑剔可能加劇個股的分化。

來源:中國經濟時報-中國經濟新聞網 作者:張煒 編輯: 曹陽       
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